entoko

Και επικοινωνιακό «παιχνίδι» πίσω από την έκδοση του 12μηνου εντόκου

ΑΓΟΡΕΣ Δημιουργία 14/03/18, 07:26
Του Αλέξη Ρωμανού

Στην έκδοση και στην διάθεση εντόκου γραμματίου 12μηνης διάρκειας προχωρά σήμερα ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), με στόχο την άντληση ποσού 625 εκατ. ευρώ.

Η τελευταία φορά που το Δημόσιο είχε εκδώσει ετήσια έντοκα γραμμάτια, ήταν τον Απρίλιο του 2010 με κόστος 4,85%.

Πηγές της εγχώριας αγοράς προεξοφλούν ότι η επικείμενη έκδοση θα συγκεντρώσει μαζικό ενδιαφέρον ξένων επενδυτών, δεδομένου ότι αναμένεται απόδοση κάτω από 1,5%, αναλόγως βέβαια των συνθηκών.

Αυτή η διαφορά από το 4,85% στο 1,5% θα δώσει την αφορμή στην κυβέρνηση για… «πανηγυρισμούς» και πομπώδεις δηλώσεις περί εμπιστοσύνης των αγορών και των επενδυτών στην κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ!

Εκτός από το καθαρά οικονομικό σκέλος της συγκεκριμένης κίνησης, πίσω από την έκδοση του εντόκου γραμματίου ετήσιας διάρκειας κρύβεται και ένα «επικοινωνιακό παιχνίδι».

Η κυβέρνηση Τσίπρα σχεδίαζε να προχωρήσει στην έκδοση 3ετούς ομολόγου εντός του Μαρτίου( και ενός 10ετούς προς το τέλος του προγράμματος) με στόχο τη δημιουργία ενός capital buffer για το Δημόσιο. Αρχικά, είχε σχεδιαστεί να είναι 19-20 δισ. ευρώ, όμως η επιδείνωση του κλίματος στην αγορά ομολόγων είχε ως αποτέλεσμα την αναπροσαρμογή του γύρω στα 15 δισ. ευρώ.

Υπενθυμίζεται, πως πριν ακριβώς ένα μήνα το Δημόσιο βγήκε στις αγορές με ένα νέο 7ετές ομόλογο, αντλώντας 3 δισ. ευρώ, με κατώτερη των προσδοκιών απόδοση της τάξης του 3,5%.

Στη συνέχεια, ωστόσο, το επιτόκιο αυτό εκτινάχθηκε πάνω από το 4%, ζημιώνοντας τους επενδυτές που το είχαν επιλέξει, με τους αναλυτές να σχολιάζουν ότι ήταν το πρώτο κοινοπρακτικό ομόλογο, που είχε «τσιμπημένη» απόδοση αυτήν τη χρονιά στην Ευρώπη.

Η «αναταραχή» στις αγορές ομολόγων άλλαξε τα πλάνα του Οικονομικού επιτελείου κι έτσι σήμερα εκδίδεται το έντοκο.

Αρχικά, εξετάστηκε η έκδοση ομολόγου 12μηνης ή 18μηνης διάρκειας. Κρίθηκε, όμως, σκοπιμότερη η έκδοση του ετήσιου εντόκου, καθώς τα επιτόκια εκεί κινούνται πέριξ ή οριακά πάνω από το 1%.

Σε ό,τι αφορά το επιτόκιο, εκτιμάται πως θα διαμορφωθεί χαμηλότερα του 1,5%. Στον ΟΔΔΗΧ θέλουν να συμπληρώσουν την καμπύλη απόδοσης με έναν τίτλο διάρκειας ενός έτους.

Σημειώνεται ότι στην πρόσφατη δημοπρασία 3μηνων εντόκων το Δημόσιο άντλησε το ποσό των 1,3 δισ. ευρώ και το επιτόκιο ήταν αυξημένο στο 1,05%, από 0,99% στην προηγούμενη αντίστοιχη δημοπρασία, ενώ η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 1,56 φορές (1,55 στην προηγούμενη δημοπρασία).

Στον ΟΔΔΗΧ συνδέουν την επόμενη έκδοση ομολόγου με την πορεία των αποδόσεων και εκτιμούν ότι αυτή θα γίνει μόλις το 7ετές υποχωρήσει αισθητά κάτω από το 3,5%, όπου βρισκόταν το επιτόκιο με το οποίο δανείστηκε η Ελλάδα τα τρία δισ. ευρώ πριν από μερικές εβδομάδες.