Οι αγορές στέλνουν σήμα κινδύνου

Οι αγορές στέλνουν σήμα κινδύνου

ΑΓΟΡΕΣ UPD 10:41 Δημιουργία 07/12/18, 08:00
Αρθρογράφος: Αλέξης Ρωμανός
ΑΛΕΞΗΣ ΡΩΜΑΝΟΣ

Όλο και περισσότεροι διεθνείς αναλυτές εκτιμούν ότι οι χρηματιστηριακές αγορές, αργά ή γρήγορα, θα κυριευτούν από τις «αρκούδες», τη στιγμή που οι αποδόσεις ομολόγων στέλνουν σήματα κινδύνου.

Όπως αναφέρει η εταιρία παροχής επενδυτικών συμβουλών Phoenix Capital, η αμερικανική αγορά ομολόγων αναστρέφεται για πρώτη φορά από το 2007.

Στην αγορά αμερικανικών ομολόγων, οι αποδόσεις του τριετούς και του διετούς ομολόγου ξεπέρασαν εκείνη του πενταετούς, ενώ του διετούς ξεπέρασε προς στιγμήν εκείνη του τριετούς.

Η λεγόμενη αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων -που συμβαίνει όταν οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων ξεπερνούν εκείνες των μακροπρόθεσμων- θα μπορούσε να αποτελέσει προάγγελο ύφεσης.

Αυτή είναι μια μεγάλη προειδοποίηση ότι υπάρχει μεγάλο πρόβλημα στο σκιώδες τραπεζικό σύστημα.

Και πάλι, την τελευταία φορά που το χτύπημα ήταν στα τέλη του 2006-αρχές του 2007, ακριβώς πριν ο κόσμος εισέρθει στη χειρότερη οικονομική κρίση των τελευταίων 80 ετών.

Η πιο σημαντική αγορά στον κόσμο είναι η αγορά ομολόγων.

Τα ομόλογα είναι αυτά που επιτρέπουν στις κυβερνήσεις να παραμείνουν σε λειτουργίας.

Όταν οι χρηματιστηριακές αγορές καταρρεύσουν, οι χώρες μπορούν να βιώσουν ύφεση.

Όταν οι αγορές του ομολόγων καταρρέουν, τότε οι χώρες χρεοκοπούν.

Nomura: Η πτώση θα συνεχιστεί

Σύμφωνα με τους αναλυτές της Nomura, ο «καταρράκτης κινδύνου» που έχει πλήξει τις αγορές θα συνεχιστεί ακάθεκτος.

Παράλληλα σημειώνει, μετά από ενδελεχή παρακολούθηση των αγορών, ότι αρκετά funds έχουν αρχίσει να μειώνουν τις long τοποθετήσεις, μεγάλο μέρος των οποίων τις μετατρέπουν σε short τοποθετήσεις, γεγονός που σημαίνει ότι περιμένουν περαιτέρω υποχώρηση των μετοχικών αποτιμήσεων, κυρίως στη Wall Street.

Apollo: Οι διεθνείς αγορές στα όρια της φούσκας

Οι διεθνείς αγορές χρήζουν προσοχής βρίσκονται στα όρια της φούσκας διατυπώνει το Apollo Capital.

Eπεσήμανε το προφανές, ότι οι πιστωτικές αγορές αντιμετωπίζουν υπερβολές καθώς οι επενδυτές κυνηγούν υψηλές αποδόσεις.

Ως αποτέλεσμα, οι αγορές "έχουν εξελιχθεί σε φούσκα", σύμφωνα με το Apollo ωστόσο οι φούσκες στις αγορές ομολόγων είναι περισσότερες από τις αγορές μετοχών.

Η Morgan Stanley

Με βάση την Morgan Stanley οι υπερβολές - ανισορροπίες είναι πολύ ισχυρές, οδηγούμενες εν μέρει από μια μακρά περίοδο εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων, η οποία οδήγησε τους επενδυτές να επιτύχουν γρήγορα υψηλές αποδόσεις και οι μη χρηματοπιστωτικές εταιρίες να εκδίδουν σημαντικούς όγκους χρεών.

Κατά την Morgan Stanley η αγορά ομολόγων εισέρχεται σε φάση bear market και ειδικά στο εταιρικό χρέος.

Το 2018 ήταν ένα έτος ρεκόρ για την έκδοση ομολόγων και συγχωνεύσεων ενώ σε επίπεδα ρεκόρ έφθασαν οι επαναγορές μετοχών και χρέους.

Ορισμένοι επενδυτές έχουν φτάσει στο φάσμα του κινδύνου για να επιτύχουν επιθετικές επιδόσεις σε αυτόν τον κύκλο.

Ενώ οι ισολογισμοί των καταναλωτών είναι σαφώς υγιέστεροι σε αυτόν τον κύκλο, η σχέση χρέους προς ΑΕΠ καταναλωτικών δανείων και γενικώς μη ενυπόθηκων δανείων βρίσκεται σε επίπεδα ρεκόρ.

Γενικώς όλο και περισσότεροι εκτιμούν ότι οι φούσκες στις αγορές αρχίζουν να αυξάνονται επικίνδυνα.